“涨不停”的黄金：全年最高涨幅超35%，年内创30余次新高，到头了吗 金价未来走势引猜测

黄金全年最高涨幅超35%！过去一年，黄金市场表现强劲。2024年1月至12月，伦敦金从2063.04美元/盎司升至最高2790.07美元/盎司，年内涨幅超过35.24%。世界黄金协会统计显示，今年金价已创下30余次新高，许多投资者表示完全超出预期，价格已经涨到难以承受的程度。

随着“特朗普2.0”时代的开启，黄金价格在11月出现明显下跌，“金价跳水”的话题多次登上微博热搜。不少网友表示希望金价进一步下跌以便购买大金镯子。Wind数据显示，截至当前，今年12个月伦敦金价格的月度累计涨跌幅依次为-1.14%、0.23%、9.28%、2.34% 、1.80%、-0.04%、5.20%、2.29%、5.24%、4.15%、-3.40%、-1.60%。

一些机构预计，2025年国际金价将涨至3000美元/盎司的高点。世界黄金协会在最新发布的报告中指出，今年金价有望创下10多年来的最佳年度表现，尽管未来增长可能放缓，但仍存在上行空间。

回顾2024年黄金价格走势，3月是一个重要分水岭。1月至2月，伦敦金价格整体下跌0.93%。随后，纽约社区银行的风险事件成为行情启动的导火索。整个3月，黄金价格因避险情绪迅速升温，由2043.76美元/盎盎司上涨至2233.48美元/盎司，涨幅约9.28%。

3月中旬至4月底，黄金与美元、美债实际利率出现罕见同向波动。当时市场认为美联储不会降息，但黄金反而走强，原因之一是央行增储的重要性上升。5月，伦敦金小幅上涨1.80%，当月黄金走势先扬后抑，受地缘政治和美联储政策影响较大。

6月以来，美联储的降息交易开始，美债收益率下行刺激黄金投资需求，黄金价格迎来年内第二波上涨。6月至10月，伦敦金价格整体上涨17.91%。10月30日，国际、国内金价均创下年内新高，伦敦金价格突破2790.07美元/盎司。

进入11月，随着“特朗普2.0”时代的到来，金价多次下跌。11月6日美国大选尘埃落定后，国际金价当日下跌超3%，之后7个交易日内下跌5.3%。11月整月，伦敦金价格跌去93.56美元/盎司，跌幅为3.40%。12月，受美联储降息预期回落影响，国际金价继续走低。12月18日，美联储宣布降息25个基点，并暗示放缓降息步伐，导致伦敦金盘后跳水超2%。

尽管近期金价下跌，但许多投行仍看好后市。高盛预计到2025年底，即使美元继续升值，金价也可能达到3000美元/盎司。瑞银预测同期金价将升至2900美元/盎司。经济学者表示，如果“特朗普2.0”时代能够兑现竞选承诺，使美国经济继续繁荣，那么黄金牛市可能会结束；反之，若处理不当导致通胀率再度抬升，黄金牛市可能卷土重来。华西证券首席经济学家刘郁认为，无论美国经济硬着陆还是软着陆，美联储降息进程将持续到明年前三个季度，在此期间黄金依然处于上升通道。

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