专家：未来中国或有40基点降息空间 外部环境提供有利条件

12月6日，中欧国际工商学院经济学与金融学教授、中国人民银行调查统计司原司长盛松成在“2024中欧金融与投资论坛暨CLF50冬季会议”上表示，美联储已经进入降息周期，为中国提供了有利的外部环境。美联储9月降息50个基点，11月又降息25个基点，12月会根据就业和通胀等经济数据决定是否继续降息。

盛松成认为，未来中国仍有降息空间。按10年期国债收益率（2.0%左右）与核心CPI（10月为0.2%）的差值计算，目前中国实际利率为1.8%左右。参考过去的经验，2016年10月中国实际利率最低降至0.88%，若未来核心CPI同比增速能达到0.7%（疫情以来核心CPI年均增速为0.8%），则名义利率最低可以降至1.6%左右。考虑到目前10年期国债收益率在2.0%左右，预计未来一段时期还有40基点左右的降息空间。

中国人民银行发布的2024年第三季度中国货币政策执行报告提出，把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量，推动物价保持在合理水平。盛松成表示，这一信号值得关注，促进物价合理回升已成为货币政策重要考量。

财政部部长蓝佛安在11月8日举行的十四届全国人大常委会第十二次会议新闻发布会上介绍，从2024年开始，中国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。再加上这次全国人大常委会批准的6万亿元债务限额，直接增加地方化债资源10万亿元。

盛松成分析称，降息有利于债务置换发挥更大政策效能。由于目前法定债务利率大大低于隐性债务利率，置换后将大幅节约地方利息支出。据财政部估算，五年累计可节约6000亿元左右。

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