龙头业绩下滑，卤味又不香了？

卤味龙头，业绩表现起伏不定。以休闲卤制品为主的周黑鸭，近日发布盈利警告，营收、净利润同比双双下滑。以佐餐卤制品为主的紫燕食品略好，净利润有所增加。

艾媒咨询的数据显示，2021年中国卤制品行业规模达3296亿元，预计2023年将达到4051亿元。市场逐渐增大，谁家的卤味能持续飘香？

周黑鸭净利润下跌预计超65%，

紫燕营收同比减少4.59%

日前，紫燕食品、周黑鸭先后发布了2024半年度报告和业绩预告，紫燕增利不增收，周黑鸭营收下降、净利润大跌。

紫燕食品是以佐餐卤制食品为主、休闲卤制食品为辅的卤制熟食品牌生产企业之一，主要产品为夫妻肺片、百味鸡、藤椒鸡等以鸡、鸭、牛、猪等禽畜产品以及蔬菜、水产品、豆制品为原材料的卤制食品。

半年报内容显示，报告期内，紫燕食品实现营业收入为16.63亿元，同比减少4.59%；归属于母公司的净利润为1.98亿元，同比增长10.28%。截至6月30日，全国门店总数6308家。

周黑鸭则主要生产及销售休闲卤制品。周黑鸭2024年上半年盈利警告显示，预计2024年上半年总收益约为12.5亿元，2023年同期总收益为14.148亿元；净利润在3000万—3500万元之间，2023年同期净利润为1.017亿元。与去年同期相比，周黑鸭营收、净利润双下滑，其中，净利润下跌约65.59%至70.5%。

周黑鸭称，以上变化主要由于消费需求尚未明显改善，门店销售承压，同时集团直营门店数量同比增加导致人工、租金等刚性费用同比上升，产生负经营杠杆影响。另外，联营公司产生公允价值变动，预计产生分占联营公司亏损不高于人民币3400万元。

龙头业绩起伏，卤味不香了吗？

近几年，卤味头部企业的表现可谓起伏不定。

去年上半年，随着消费复苏，包括周黑鸭、紫燕在内的卤味巨头们，业绩都一路向好。紫燕食品2023年上半年实现营业收入17.43亿元，同比增长6.48%；归属于上市公司股东的净利润1.80亿元，同比增长55.11%。

周黑鸭更是打了一个翻身仗，2023年半年报显示，周黑鸭上半年营收14.15亿元，同比增长19.8%；归属于上市公司股东的净利润为1.02亿元，同比增长453.64%。但从2024年上半年两大巨头营收双降的表现来看，卤味市场或再次迎来波动。

记者注意到，紫燕食品盈利能力的提升，跟成本控制也有关系。半年报内容显示，报告期内，其营业成本为12.50亿元，去年同期为13.8亿元，同比下降9.02%；

同时，夫妻肺片这个大单品增长乏力的问题依然存在。上半年，紫燕食品的鲜货产品收入占总营收的84.67%，其中夫妻肺片贡献29.78%营收共4.88亿元，同比去年下降了10.29%。

门店规模方面，截至6月30日，紫燕全国门店总数6308家（不含国外），上半年净增长门店数为103家。值得一提的是，今年紫燕食品启动了出海战略，5月12日，紫燕百味鸡海外首店在澳洲墨尔本开业。半年报中称，墨尔本二店也在紧锣密鼓地筹备中，预计将于下半年正式投入运营，此外，公司也将规划完成更多家海外门店的逐步落地。

周黑鸭的表现，也不稳定。从公告内容看，一方面是门店销售承压，同时直营门店的扩张也不断导致费用上升，拖累业绩。

2019年11月份，周黑鸭宣布开放特许经营，开店模式变为“直营+特许经营”，也让它走上快速扩张道路，2021年，周黑鸭净增门店数量更是达到了1026家；此后两年，净增门店数为648家、387家。值得注意的是，增速放缓的同时，2023年直营门店增数首次超过了特许经营门店，达到274家，同期特许经营门店增量为113家。

但是，门店扩张依旧是各大卤味品牌抢占市场的有效手段之一。绝味食品早在2019年，门店数量就破万家；煌上煌提出“千城万店”计划，目标是每年开出2000家门店；紫燕今年1月启动的“超级发展城市”计划，协助多个城市的经销商完成五家以上新店同时开设活动，加速推进“单城百店”计划。

周黑鸭也在去年提出“百城千县万店”计划。从上述内容看，如何保持扩张的同时提升盈利能力，是当下摆在周黑鸭面前的挑战之一。

此外，记者注意到，2020年，受疫情等影响，周黑鸭营收跌至21.90亿元，同比下降31.4%；净利润跌至1.51亿元，同比下降62.89%。此后几年，周黑鸭门店规模虽然在不断扩大，但业绩表现仍未恢复至2019年情形。

中国食品产业分析师朱丹蓬接受记者采访时表示，周黑鸭上半年业绩受到宏观经济波动，以及消费者重视高性价比、行业步入内卷的多重影响，营收、利润不如预期是必然的，企业需要有一定的适应期。“基于消费者对卤味产品的刚需度的提升，以及周黑鸭在华西生产基地的投产和在“散卤”方面的布局，下半年可能会迎来业绩复苏。”朱丹蓬表示。

针对上半年业绩情况，周黑鸭在公告中强调，2024年上半年，集团已在门店、产品、用户等关键战略上进行复盘调整，以不断适应外部环境变化及挑战。未来，集团将持续强化门店精细化管理，优化单店经营质量，加强会员及私域运营，同时严格控制成本费用，实现高质量增长。

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