美国关键就业报告发布前夜 小非农创2021年1月后最低 初请保持稳定

9月5日讯（编辑 史正丞）就在周五“关键非农夜”前夕，周四早些时候出炉的ADP就业报告（俗称“小非农”）和初请数据，则给“降息派”增添了些许信心。

（ADP）

在数据推动下，虽然掉期市场对美联储降息的预期没发生改变，但美股科技成长股周四开盘后走高。截至发稿，纳指涨近1%，特斯拉、英伟达等个股走强。

“小非农”跌至三年半新低

先看数据，8月美国ADP就业报告新增9.9万个就业岗位，除了低于市场预期的14.5万外，也是2021年1月后的最低值。那时刚刚履新的美国总统拜登，现在已经进入等待退休的状态。

7月的ADP就业数据也从12.2万下修至11.1万，这一切都没有改变ADP数据“五连降”的现实。另外，信息技术、专业/商业服务和制造业也是8月报告中呈现就业下降状态的行业，这些都是传统意义上收入稍高一些的行业。

ADP首席经济学家内拉·理查德森解读称，经历过去两年的超常规增长后，就业市场的下滑正招聘速度慢于常规水平。下一个需要关注的指标会是工资增速，经过疫情后的剧烈放缓后，目前正处于稳定的状态。

这里需要提醒一句，自新冠疫情后ADP就业数据的可靠性一直存在疑问。根据统计，在过去一年里，ADP有10次低于官方非农，差距超过10万也有好几次。

事前的经济学家调查显示，市场对8月非农的平均预期是16.5万人，失业率下降至4.2%。此前7月数据11.4万明显低于预期值17.5万，失业率则上升至4.3%，引发过一阵关于美国经济衰退的讨论。

失业数据高度稳定

按照惯例，周四还有高频初请失业数据出炉。其中初次申请失业救济数据为22.7万，与预期的23万基本一致。而未季调的初请人数甚至下降到了18.9万人，达到近10个月来的最低点。续请数据也下降至近3个月的低点。

这个数据的形态，好的一面是展现出美国经济非常稳定，失业人数没有走高；但也有不太正常的一面：明明许多数据已经展现经济在放缓，高频失业数据为何如此稳定？

面对这样的数据，被誉为“美联储传声筒”的知名宏观记者尼克·蒂米劳斯也在社交媒体上感叹，到今年8月为止，初请数据的形态简直和去年一模一样。

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（ 史正丞）

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