信用债单周取消发行近200亿 市场波动致成本上升

近期，由于市场波动，信用债取消发行的规模不断创下新高。上周，取消发行规模已达198亿。与此同时，城投债的发行利率接近5.8%，销售难度也有所增加。

根据企业预警通的统计数据，上周（10月21日-27日）信用债券取消发行的金额达198.30亿元，取消发行只数为33只，创近一年新高。10月28日当天，有多达9家发行人的原计划发行的11只债券取消或推迟了发行，单日取消发行规模达到57.3亿元。其中，中国铝业集团有限公司取消了20亿元“24中铝集MTN009”的发行。其他取消发行规模较大的还包括中国东方航空集团有限公司计划规模22亿元的“24东航MTN001”、中国邮政集团有限公司计划发行规模30亿元的“24邮政MTN012”等。

取消发行的主要原因是市场波动，为了合理降低发行利率，控制融资成本而选择取消发行。

伴随取消发行规模激增的是信用债发行成本的不断上升。9月末，票面利率5%的城投债重新进入市场。10月，多只城投债的发行利率超过了5.5%。债券簿记建档申购区间上限调升的现象增多，多只债券最终发行利率落在申购区间的上限。例如，遵义市新蒲发展集团有限责任公司发行的10年期私募公司债“24新蒲04”票息定格在5.78%。

去年以来，债市收益率不断下行，特别是在城投债领域，随着地方化债进程的推进，高息城投债一度受到投资者哄抢，发行成本也一路下降。如今高息城投债再现，甚至出现发不出去的情况，形成鲜明对比。

有债券承销人士表示，10月初部分网红地区的城投债又不好卖了，有些投行四处寻找机构帮忙寻找投资人。尽管长期来看，重现3%、4%的信用债意味着极高的配置价值，但近期低资质城投债的销售难度再次增加。

10月12日，财政部相关负责人宣布拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务，这项政策是近年来支持化债力度最大的一项措施。此后二级市场开启了化债行情，中低资质及弱区域的城投债尤其受益。在去年城投债被投资者哄抢时，债券销售人员的作用似乎减弱，但如今城投债销售变难，意味着他们的职业生涯又延长了。

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