战争+降息催化，油价迎反弹！未来需求仍是关键，OPEC与IEA分歧加大

　　转自：格隆汇

　　由于全球石油需求减弱而市场供应预期增加，全球基准布伦特原油在9月初跌破每桶70美元，创33个月来的最低水平。

　　随着近期中东紧张局势继续升级以及全球降息潮的影响，原油价格逐渐呈上涨态势，但石油市场对这些事件产生的影响效果仍持谨慎态度。

　　今日油价在上涨后略有回落，隔夜WTI原油期货和布伦特原油期货分别涨1.69%、1.72%，收报71.56美元/桶和75.17美元/桶。港股“三桶油”中国石油股份、中国石油化工股份、中国海洋石油今日集体走高。

　　目前，市场关注的焦点是：石油需求是否正式达到了“峰值”，从此之后是否都是下坡路？

　　地缘冲突升级、全球降息潮支撑油价反弹

　　近期黎以双方日益激烈的跨境火箭袭击加剧了人们对中东全面战争的担忧。

　　据报道，当地时间9月23日，以色列国防军对黎巴嫩真主党发动了第五轮大规模空袭，范围比以往更大；24日当天，以色列空军对黎巴嫩境内连续发动四轮“大规模”空袭。

　　自9月23日以来，以色列的攻势已在黎巴嫩造成569人死亡，其中包括50名儿童，1835人受伤。

　　分析认为，这些打击有可能使得支持真主党的OPEC产油国伊朗与以色列之间的冲突更近，并可能在整个地区引发更广泛的战争。

　　此外，全球主要经济体陆续开启降息周期，也在一定程度上消除了原油价格的下行风险。

　　上周，美联储强势降息50个基点，此前欧洲央行也将关键存款利率下调25个基点。

　　昨日，中国人民银行宣布，近期将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元，年底前可能还会择机再降准0.25-0.5个百分点。

　　不过，申万宏源证券指出，影响油价的核心因素主要是商品属性带来基本面变化，判断在经济增速放缓过程中，油价仍有下行压力，后期随着经济好转，以及基本面供需的修复，油价有望触底反弹。

　　石油需求仍是关键，市场观点现分歧

　　本月早些时候，以沙特为首的产油国联盟决定将石油增产再推迟两个月，以支撑油价，但到目前为止无济于事。

　　而短期内，欧佩克+仍可能在12月恢复部分产量，同时该联盟中的几个国家的产量超过其配额，美国、圭亚那、巴西和加拿大等非欧佩克+产油国将向市场提供更多供应。

　　对此，标准普尔全球大宗商品洞察市场报告主管Ernsberger指出，“只要市场上存在这些供应恢复的威胁，就很难看到油价大幅上涨。”

　　各方都认为，发展中国家的石油需求将下降，而以印度为首的新兴市场的需求将上升。

　　许多分析人士认为，从长远来看，石油时代的最终衰落（如果真的发生的话）将是需求变化而不是供应减少造成的。

　　对于投资者担心明年市场供应过剩而对石油持悲观的看法，美银分析师表示，这种悲观情绪为投资者设置了一个“熊市陷阱”。美银认为，如果GDP按照预期增长，能源需求增长很可能会随之而来。投资者应该将目光转向人工智能热潮，将其视为未来需求增长的信号。

　　美银分析师预计，2025年全球GDP增长3.3%，只要全球经济避免硬着陆或贸易战，能源消费量可能会每天增加600万至900万桶石油，这相当于全球能源需求增长高达3%。另外，美联储将在明年年底前将利率降至3%以下，这可能会刺激石油和周期性商品需求。

　　欧佩克（OPEC）在本周二发布的《2024年世界石油展望》中，上调了对全球中长期石油需求的预测，理由是印度、非洲和中东地区的增长引领，以及向电动汽车和更清洁燃料的转变放缓。

　　欧佩克预测，2029年石油需求将“强劲的中期增长”，达到1.123亿桶/天，比2023年增加1010万桶/天；到2050年，全球石油消费势将增加1790万桶/日，达到每天1.201亿桶，即增长大约18%。这相较于去年，欧佩克进一步上调了对未来20多年的石油需求预期。

　　一些能源分析师似乎不同意这种观点，尤其是国际能源署（IEA）的分析师，其在6月份发布的年度中期展望中预计，全球石油需求将在2029年达到峰值，为每日1.056亿桶，并在2030年略微收缩。

　　不过，标准普尔全球大宗商品洞察市场报告认为，全球石油需求的中期前景介于上述两大机构的预期之间，2034年需求将达到每天1.09亿桶的峰值，到2050年将逐渐降至每天1亿桶以下。

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